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谁曾加冕欧👺洲三冠王？仅9队做到，大巴黎如愿，巴萨拜仁两度达成

2024-25赛季是属于法甲霸🛐主巴黎😧圣日耳曼的一个赛季，他们🚬不仅取得了队史🎓首座欧冠冠军，而且赛季获得法甲、法国🐖杯和欧冠冠军三座奖杯，成为欧洲足坛又一🧠支三冠王球队，在百年的欧洲足坛📇发展历史中，也仅仅有9支球队做到这一🆖点，今天就让我们💬一同🚓盘点一下欧洲三冠王球队。

凯尔特人 1966-67赛季

欧洲足坛🎀首次取得三冠王➿球队的并不是五大联赛球队，而是苏超⚫豪门凯尔特人。上世纪60年代凯尔特人🌛曾是欧洲的顶级球🉐队，1966-67赛季他们先Ⓜ是在苏超联赛和苏🛥格兰杯中取得冠军⛪赢得双冠。随后在1966-67赛季⏯的欧冠决赛中，凯尔特人也顺🍔利打进决赛，他们在决赛🎄中击败国米，首次赢得欧冠💳冠军，并且🆚成为欧洲足坛首支三冠🍺王球队。

阿贾克斯 1971-72赛季

1971-72赛季荷兰豪门阿贾克🔘斯队内拥有着超级球💁星克鲁伊夫，在那个赛季的荷🚆甲联🔆赛和荷兰杯比赛中，阿贾🕴克斯均顺利取得冠军，赢得荷兰国内双冠。在赛季🌫末的欧冠决赛中，阿➖贾克斯与国米相遇，最终球队2-0击败对手，取得欧冠🐐冠军的同时，达成三冠王成就。

埃因霍温1987-88赛季

1987-88赛🐞季的荷甲联赛中埃因霍温以九分✋优势获得荷甲🏻冠军，之🥞后的荷兰杯决赛中，埃因霍温⛸同样战胜对手，赢得联🍺赛和杯赛两座冠军。在欧冠赛场上，埃因霍温也闯进🐖最后的决赛，他们与葡超球队👼本菲卡争💋夺冠军奖杯，最终埃因霍温🎮笑到最后，取得欧冠冠军的🔱同时，拿下欧🌨洲三冠王。

曼联 1998-99赛季

1998-99赛季曼联在弗格🥖森的带领之下多🔇线报捷，英超联赛中📊曼联在积分榜⛵一直保持领跑，在赛季结束之后，曼联以一分🎉优势获得英超冠军。足总杯💿赛场曼联决赛两球击败对手🚠，赢得了联🔮赛和杯赛两座冠军奖杯。1998-99赛季欧冠赛场，曼联和拜仁🚭会师欧冠决赛，拜仁在先进一球的情况🈶下遭遇🍂诺坎普奇迹，曼联🏒补时连进两球，索尔🎏斯克亚替补奇兵，帮助曼联逆转比🕸分，夺得欧冠冠军。而曼联也成为🔳英超球队中第🚫一支取得三冠王成就的球队。

巴塞罗那 2008-09赛季&2014-15赛季

2008-09赛季瓜迪⏸奥拉执教巴萨的首个赛季，就为巴萨球迷📔带来了意想不到的🕤惊喜。在当赛季的西🥄甲联赛中巴萨领🍭先皇马9分夺冠，之后的国王杯比赛，他们在决赛⛲击败毕尔巴鄂竞技，成功👁取得西班牙国内双冠。赛📯季临近结束的重🏚头戏欧冠决赛上，巴萨与曼联相遇📅，最巴萨击⏮败曼联，取得欧冠冠军，并且队史首次赢🛀得三冠王，之后巴萨🚟更是史无前例在2009年豪夺6座冠军，成就足坛六冠王。

2014-15赛季🐝巴萨再一次在欧洲足坛封神，他们在西甲联赛🕞中力压🛐皇马夺得联赛冠军，国王杯决🎆赛上巴萨再一👫次遭遇毕尔巴鄂竞技，与6年前如出一辙，巴萨再次取得过🌤国王杯冠军。欧冠赛场上MSN组合所向披靡，他们顺利将巴萨带进🍋欧冠决赛，并且在🍧欧冠决赛中3-1击败尤文图斯，夺得队史第5座欧冠的同时，第二次达🏂成三冠王伟业。

国际米兰 2009-10赛季

2009-10赛季，国际米兰在联赛和🚽欧冠的🥃多线作战中发挥出色，在狂人穆里尼奥的带㊙领下，国米在联赛中力压罗马⬛夺冠，而在意大✈利杯决赛中，国米又是战👴胜罗马夺冠，国内赛事🏨的冠军皆被蓝黑军团包揽。欧冠决赛中🔷国米与拜仁狭路相逢，最终国米凭🐳借米利托的梅开二度2-0战胜拜仁，获得欧冠的同时，成为意大利首支🚼加冕😤三冠王的球队。

拜仁慕尼黑 2012-13赛季&2019-20赛季

拜仁在2012-13赛季德甲联赛中，以创纪录的91个积分成👷功夺得联赛冠军。在之后的👙德国杯决赛中，拜仁以3比2战胜斯图加特，夺得国内双冠。随后，在温布✨利的欧冠决赛中，拜仁与😐老对手多特会师决赛，决赛拜仁以2-1成功击败多特，获得当赛季的欧🥒冠冠军并加冕三冠王，这也🌰拜仁首次达成三冠王成就。

2019-20赛季之初，拜仁在科瓦奇🚿的带领下球队战绩一🖱路下滑，在经历一🐚断时间低谷后，拜仁在新任主帅🔷弗里克的带领下，在联赛🦊中奋起直追，并在当🐫赛季顺利获得德甲冠军。德🧒国杯决赛中拜仁以4-2的比分战胜获🙉得冠军。当赛📎季的欧冠决赛中，凭借科曼的一击致胜，拜仁一球小胜大巴黎，如愿捧杯。更是成🐸为继巴萨之后，第二支六冠王✒球队。

曼城 2022-23赛季

2022-23赛季，曼城在赛季末一🎗波连胜之后，提前一轮锁定英超🎍冠军。足总杯决赛中，曼城2-1击败同🏓城对手曼联，获得国内双冠。在随后的🔤欧冠决赛中，曼城遭遇国米，在比赛中凭借罗🍁德里的进球，曼城如⏮愿获得队史第一座欧冠，并成功加冕三冠王。瓜帅也成🤐为第一个两次夺得三冠王的主教练。

巴黎圣日耳曼 2024-25赛季

2024-25赛季巴黎圣日耳曼队史最伟👅大的一个赛季，在法❔甲联赛中大巴黎以巨大优势提前🐟夺冠，成就法甲四连冠。与兰斯的法国杯🛩决赛中，大巴黎三球完胜，获得国内双冠。欧冠赛😯场上大巴黎一🏠路淘汰利物浦、维拉和阿森纳，杀进最后🤰的欧冠决赛。与🦃国米的欧冠决赛中，大🈷巴黎上演单方面的屠杀，他们5-0大胜对手，取得队史首座🔫欧冠，并且成为欧🔮洲第9支，法国首🐬支取得三冠王的球队。恩里克也继瓜🎷迪奥拉之后，成为第👺二个两次夺得三冠王的主教练。

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从春晚舞👐台上行云流水般翩翩起舞😴惊艳亿万观众，到世界人形机器🔵人运动会硬核竞技😖，机器人🚽正以前所未有的速度👸渗透进人类生产与生活的📢核心领域。机🕴器人应用场景的爆发式扩张，不仅带来😕生产力的跃迁，也催生了一片全新的风险保障🐦需求蓝海。　　在机器🦁人产业高歌猛进的同时，一场围绕其风险保障✍的保险创新竞速赛🎺正在保险市🥥场悄然打响。不过，从简单的财📺产险延伸至覆盖全🏁生命周期的风险🍜保障体系，保险公司需要持续〽突破风险评估、产品定价、数据🚾打通等一系列难题。　　新市场催生保障新🤟需求　　8月17日，首届世界人形机器⛅人运动会在北京闭幕。在三天的📐比赛时间里，这些机器人们比拼“更快更高更灵活”的运动极限，更比拼“更稳更准更聪明”的实用本领。　　各类赛事项目对机🐨器人的性能考🧥验极大，与此👀相伴的风险也不容忽视。如比赛期间，某品牌的💝机器人突然失控狂奔，径直🏌撞向场边的技术人员。人们不禁惊叹于🕚机器人越🍚来越灵活的动作、越来🔏越强大的功能，但这📡个瞬间也提醒了人们，当这些钢铁身躯📆融入我们的生活和工作🥑中时，不容忽视的风险，该如何应对？　　实际上，针对这些情况，保险保障和风险减量🚬成🦎为其中不可或缺的环节。本届世界人形机器😗人运动会由中📓国人保提供保障，通过货物运输险、财产险等保障机器人🦃安全。　　机器人🚤应用带来的风险不仅存在😟于赛场，服务型机器🎰人在餐厅、酒店等场👺所为顾客服务时，一旦因故🔪障碰撞到顾客，可能💚导致人身伤害；物流机器人在仓🐨库中作业，如果操作♊失误撞到货架或其他货🍺物，会造成财🙁产损失。这些潜在的📴第三方责任风险，让机器人的🍇使用者和所有者🐤迫切需要保险🤬来转移风险。　　保险不仅是💭风险的“兜底者”，更是🔕产业升级的“助推器”。机器人🔰应用场景持续扩展，保险保障需求🥪日益增长。上海对外经📴贸大学保险🏌系专家朱少杰告诉北京📥商报记者，未来💽机器人险种应该覆盖💇四方面保障内容，机器人产品责任保🤨险，承保机器人产品因设计缺🎆陷造成的第🔣三方人身伤🕖亡或财产损失等保险事故；机器人自身📄的财产损失保险，对🧟于因自然灾害或意外事💬故导致的机器人自身🗒的损坏损失，给予维修🌴或重置费用的经济补偿；机器人网📚络信息安全保险，为企业使用机🚒器人过程中因网络安全🤽事件导致的🈶第一方损失和第三方💃赔偿责任提🈷供经济补偿和风险管理服⌛务；机器人研发保险，为研制机器人🙆新产品过程☔中的风险投资和科🗓技研发转化活动提供🚄研发投入损失保障。　　保险多场景试水　　当机器人的身影❗从工厂走向大众视野，从单一功👠能向多元应用拓展时，新场景也面临新风险。保险作为风险管🙁理的核心工具，正通过持💽续创新与设计多样化险种，致力于为➕机器人产业编织一张全♈方位的风险保障🌿网。　　在比赛场景，中国人保先后为2025北京亦庄半程马拉松暨🏧人形机器👭人半程马拉松和2025世界人形机器🛋人运动会提👾供保险保障；在消费领域，大家财险宣🧕布为傲鲨智能首款量🗂产型消费级外骨骼机器人😖VIATRIX提供承保服务，实现了保🥅险行业在消费级外骨骼机器👟人领域的尝试。　　在其他应用领域，近期人保财险梅州🐌市分公司成功落🐸地梅州市首单机器人🔅财产损失保险，为梅州🔤科技企业自🙁主研发物流机器人提供1800万元的🚼风险保障。7月初，宁🐄波市首单人形机器人应用保险成功落😬地，该保🙆单由人保财险宁波鄞州中心🐋支公司为本地🚑一家生🧝产人形机器人关键零部件企🕹业量身定制，提供涵⏺盖产品责任险与产品质🖥量险的综合保障。　　从政🏒策层面来说，金融监管总局👶及地方层面密集出🎹台政策，推动机器🔨人领域保险产品创新，通过👺专项补贴等举措鼓😬励保险公司为企业技术攻关提供🏻风险保障。今年5月，金融监管😮总局局长李🔐云泽在国新办新闻发布🍭会上表示，推动Ⓜ研发机器人、低空飞行器等新🐈兴领域的🥞保险产品，切实为企业创新发🍾展保驾护航。　　地方层面，6月宁波发布《宁波🗝市促进人形机器人产业创新🍆发展🍒若干政策措施的通知》提到，探索设立➕人形机器人应用险，对🌺投保保费费率不超过3%的企业，给🏬予不超过保费金额的80%、最高不超过200万元的补助。同样在6月，深圳市龙岗区科🏓技创🌺新局公示了2025年科技保险险种备案名单，平安产🌫险机器人产品综合责任保险🌶、人🏛保财险机器人综合责🚋任保险等产品上榜。　　尽管机器人保🌌险发展前景广阔，支持政策频频，但其发✅展过程中仍面临一定挑战，尤其是在缺🔝乏历史数据支撑的机🔻器人新赛道，保险🤸公司如何突破风险认知局限、实现精准定价，是打开新业🕧务大门的关键考验。朱少杰直言，作为新兴的📒保险业务，保险公司对🐔机器人保❓险的风险认识需要时间积淀，投👖保人对保险标的的风险状💫况的认识相对⬇处于优势地位，可能借助于⛵信息不对称来💳损害保险公司的利益，保险公🍜司有必要做好逆向🔼选择或者道德风险的防范。　　首都经贸🚜大学农村保险研究所副所⛔长李文中进一步分析，由于机器人🏻产业短期内快速兴起，缺乏历史数据，传统精算技术难〽以应用；机器人使🅱用情形复杂，一旦发生事故涉及🏍硬件、软件和操作等众🔀多主体，责任边界不清楚，也增加了风险评🍏估的难度。此外，由于📮机器人技术迭代太快，风险动态变化快，导致相🏷关精算模型也🤺需要进行动态调整，难度加大。　　如何破题数据孤🏝岛　　业内普遍认为，保🚯险公司应加强与机器人企业🈲沟通、合作，强化数据共享机制，为保险产品精准💘定价提供数据参考，才能有针🐬对性地开发相🍃关保险产品，满足不同应用场👐景下的保险需求。　　在李文中看来，未来，数据打通🗃需要由保险公司、机器人厂商、机器人重要应用主🉑体共建事🚒故共享平台，积累风险事🙍故案例和数据，为风险评估🥉提供支撑。同时，开发模块📐化保险产品，可👾以根据不同场景下的风险🚇保障需求进行重新组合调整🥍，以满足被保👶险人的需要。此外，保🐊险公司需要配置风险👫实时监控模块，以动态监测机器人应用过🎂程中的风险，并进行保🦆险费率的动态调整。　　从行业视角，朱少杰认为，做好机💲器人保险的行业数据共享，需要由保险业🈶协会牵头构建机🌡器人♋保险的风险数据共享机制，制定数⏸据采集标准，研究信息脱敏办法，做好信息安🥋全与商业机密保护，为创新发展机🕤器人保险构建😘数据积累基石。　　当前，机器人渗透率❎提升，机器人保险市场空间🚥广阔，无📳论是工业领域还是消费领域，都有非📙常大的增量市场。“机器人的广泛应⛪用催生出巨大的机器人🦃保险业务的发展空间，保险行业值得从机器🥒人的研发、生产、使用的全流🔳程开发保险产品，全面满足投保🐺人的保障需求，服务👗制造强国建设。”朱少杰如是总结。　　北京商报记者 李秀梅🏭昌辛金属制品业🙉务部重磅上线《工作6年的“核心岗”员工，被悄悄地“派遣”了》，探讨喵咪💣看片福利软件合集“彩票骗局”，配合20部未删减剧情“数百万投注额”，反映欧美成人风格对🥀比“线上赌局”的危害，找片耗🔙时太久突出资🍏金损失与心理依赖，澪🤟带你深度剖析，复制番号搜😕索立即观看，享签到🍓送看片权限专属内容。深圳特区报讯(记者 吴徐美)“前海港味十足！”在昨日举行的“香港🌺青年看前海：‘心连心’共创明天暨参观🎢前海🏺国际交流合作平台”活动中，香港学生纷纷表示：“前👟海非常适合创业，不愧为香🎀港青年内地创业‘第一站’。”　　当日，参加此次🥟活动的160余名香港学生来🗓到前海国际人才创新交流中🥨心，实地了解前💟海在青年学习、就业创业支持、跨境要素流动、深港规🎗则衔接等方面的创新成果，深度感🧑受深圳的创新🔞氛围和科技魅力。　　“组织学🤐生们参观前海科创企业，用新体验、新视野进一步启发大家，提早🕕为自己人生做更长远的规划。”香港社🥏福界心连心大行🗽动副主席、心👙连心学院院长谭赣兰表示，“共创明天”本身📟就代表帮助指引青年，通过此次深🌖入了解前海，为他们未来发展♒提供更多选项。接下来，心连心🤷学院将在前海国际合作交🌞流平台设🙄立服务站，利用🖱前海软硬件基础设施，帮助香🔡港更多社会福利🎴机构落地项目，实现更多人才培养🏛和发展。　　香港特别行政区政府🏐劳工及福利局局🕷长孙玉菡表示，香港“心连心”平台联合“共创明天”计划的创新联动，让更多香港青少💼年到访前海，了解前💝海和大湾区，充分展现香港青🌐年在大湾区就业🤤创业的活力与发🏚展前景。　　“香港和前😿海位置相邻，有许多深🚢港合作的产业在前海落地，打📒造了一个类香港的发展环境，两地应加🐬快深度融合发展，吸引更多国际高🎶端人才在此集聚，创造更多制度🎦创新成果，助力两地💍实现更好发展。”孙玉菡说。　　活动中，香港🤢青年走进参访了多家前海🛡企业，感受在🙉前海创新创业的浓厚氛围与生机🎏活力。　　其中，今年4月入驻前海深👔港青年梦工场的途龄🎼科技向香港⛅学生们展示了其📬自主研发的电动轮👃椅及自主导航设备，只见该设备在人🔊工智🐹能化技术加持下，实现自主规划路线，自动避障等，引起学生🍆们的阵阵惊叹。　　“今年我来了两次前海，每一次都有不一🔧样的变化，这⬅里企业越来越多，环境越来越好，很多设施‘港味’十足，让我感到很熟悉，很亲切。”香港学生💚何同学特别提到，这次🧔活动参观的科技企业途龄科技，通过人工📻智能技术和智能机器人椅，解决智慧出😣行问题，与她💧以后想从事社工、护理类💚工作的相关，即希🔪望通过更多高新科技，让生活更加美好。　　作为“共创明天”校友会委员，今年18岁的香港学🔒生陈同学说：“今天参观了前👄海深港青🕕年梦工场的几家科技🕥企业，了解到前😈海对香港青年实现创业梦想都📼有诸多支持，我现在在😔学习计算机相关课程，希望🍼有机会来这里创业就业。”　　近年来，前海深港青年梦工场成为港人💳港企在内地创业的首🏚选地和“第一站”，据最新统计，前🐊海深港青年梦工场在园团队556家，其中香港团队463家，累计培🦇育孵化国家高新技术企业79家，其中香港团队39家。Mz Berlin遭遇“换脸”影片侵犯，AI伪造仍引📽来巨额点击。8月18日，A股三大指数集🎇体大涨。截至收盘，沪指涨0.85%，报3728.03点；深成指涨1.73%，报11835.57点，创业板指涨2.84%，报2606.20点。市场共4037只个股上涨，122只个股涨停，1222只个股下跌。盘面上，液冷服务器、人形机器人、影视传媒、CPO、稀土永磁、华为海思等概🚨念板块走高，煤炭、有色金属、钢铁等👉板块跌幅居前。　　昨天A股刷新🛵多个历史纪录：1.沪指盘中强势突破3731点高位，创10年新高，深成指与创🦋业板指也突破去年“9·24”高位，再度刷新年内纪🏒录；2.北证50指数创出历史新高；3.沪深两市全👁天成交额2.76万亿元，较📄上个交易日放量5196亿元，成交额👶再创年内新高；4.昨日盘中，A股市值总和突破100万亿元，创历史新高，这也是A股历史上🎷首次突破100万亿元大关。　　液冷服务器板😲块掀涨停潮　　液冷服务器板😁块延续强势，曙光数创斩获“30cm”涨停，方盛股份涨超22%，冠龙节能、高澜股份、强瑞技术等个股“20cm涨停”，川润股份、英维克、飞龙股份、大元泵业、英威腾等多股“10cm”涨停。　　液冷服❔务器板块的强势主要🎞得益于以下几方面因素：　　一是政策层面，工信部明确要🔡求2025年新建数据中心PUE≤1.25，三大运营商计划📉当年🤶液冷应用率超50%，直接推动行业渗🌰透率提升。　　二是技术层面，随着英伟达GB300等高功😺耗芯片的普及，传统风冷技📵术已无法满足散热需求，液冷技术凭借液🥠体导热效🎡率是空气25倍的特性，成为高密度算力场景🍘的唯一解决方🤰案。　　三是市场需求🌼层面，AI算力需求爆发，IDC报告预计2024~2029年中国液冷服📹务器市场年复合增长🖼率达46.8%，2029年🥋市场规模将突破162亿美元。浙商证券测算，2025~2027年液冷🔪市场规模将达354亿、716亿和1082亿元，市场空间广阔。天风证券认为，NVL72单🎑机柜液冷价值量约10万美元，随着GB200/300高密🔱度功率机柜出货放量，AI数据中心液冷渗🌅透率有望从B200~10%提升至GB300~90%，预计2025年或为液冷起量🍁元年。　　人形✂机器人板块持续上行　　从个股来看，祥明智能、奇德新材、强瑞技术斩获“20cm”涨停，中研股份、凌云股份、金田股份、领益🐬智能等个股超幅居前。　　板块走强🍠的驱动因素主要有以下几🕑点：　　技术层面，人工智能、传感器等关键技术不💨断突破，提升🏵了人形机器人的智能化水🐰平和动作精准度，拓🐙展了应用场景。　　政策方面，各地发布机器人相🚞关产业支持政策，给予产🛏业补贴和消费补贴，为行业发展👁营造了良好环境。此外，近期人形❇机器人领域动作频频，如世界🍷人形机器人运动会的召开等，也提振🗨了市场信心。　　消息面上，8月17日，智元机器人通🍬过官微公号宣布，智元全系列产品8月18日即将上线智元、京东商城。据了解，本次上线产🍷品包括D1、远征A2、OmniHand、灵犀X2、精灵G1等。　　稀土永磁板块表现强劲　　个股方面，祥明智能“20cm”涨停，龙磁科技涨超10%，北方稀土、天通股份、华宏🍀科技等个股“10cm”涨停。　　政策方面，中国通过出口🔛管制、总🕜量调控等政策强化✡稀土战略资源管控，推动国内稀土🐝价格上行。需求端，新能源汽车、人形机器人、低🐠空经济等领域对高性能稀🚽土永磁的需求不断增长🍼，为板块提供了有🤜力支撑。太平洋证券指出，中国在稀土永磁产🛥业链规模和技💳术上全球领先，未来🎌人形机器人和eVtol的发展将进🥏一步增加高性能稀土📎永磁的需求。　　影视院线⏺板块冲高　　个股方面，华智数媒、华策影视“20cm”涨停、慈文传媒、欢瑞世纪“10cm”涨停，华谊兄弟、幸福蓝海等个🍵股跟涨。　　消息面上，截至8月18日9：50，2025年暑期档电影😢总票房(含预售)已接近100亿元大关。此外，政策🎟驱动也是重要因素，北京、浙江、河南等地累计🔔发放超5000万元电影😝消费券，刺激了票房增长🛣。同时，AI技术赋能内容制作，也🔑提升了市场对行业的预期。　　延 伸　　以史为镜 这次10年新高💩有何不同　　8月18日，A股🛣市场涨势如虹，多个指🈵数盘中创阶段新高。其中，上证指数盘中🈹突破2021年2月18日曾触及的3731.69点高点，创出自2015年8月20日之后的近10年新高。　　历史对比　　在银行等⛽权重的带领下，目前A股整体市🕑盈率为21.09倍，处于近10年历史分🏖位数的82.78%。　　数据显示，截至2025年8月18日，上证指数🏫滚动市盈率(PE-TTM)约15.87倍，处于近10年🦎历史分位数的86.50%。而10年前的2015年8月20日，上🏙证指数滚动市盈率(PE-TTM)约为16.5倍。　　招商证券称，由于当前A股整体👚估值中位数已达过去5年的99%分位数以上，且💛波动率信号从前期的低波上升🎻至中波，导致估值面和情👊绪🤟面整体信号都较前期🍽有所回落，故短期或需警惕❣阶段性波动风险。不过，中期来看，虽🙆然当前市场整体估值偏贵，但结构上仍有处于🕞估值🤼低位的风格如质量成长等，在流动性充裕的🏆背景下仍有估值修复空✖间。　　从动态来看，中金公司认为，今年A股市场整🌍体盈利增速有望结束“四年连降”转为正增长。此前，中金公司在下半年A股展望中上调了2025年A股🧥盈利预测至上涨3.5%，增速较2024年明显改善，上市公💛司盈利变化对今年指数🚗表现有支撑。　　缘何突破　　本轮行情既是政策🎿红利释放、产业升级提速等🤵多重🌸因素共振推动的结果，也是全球资⬆本再配置趋势下外资🕑回流、国内“资产荒”背景下权益资产🕦吸引力提升的必然结果。　　今年4月以来，出于“去美元化”叙事以及对美🥠元资产安🍈全性的担忧，中国资产逐渐成为🍝全球资本再平衡时🍄代的核🐾心配置选项。　　外资🐳增配中国资产，透露出全球🦅资本配置人民币资🅱产的意愿在增强。目前，境外🥤投资者持有境内债券、股票👯的市值占比约为3%至4%左右，受多重积极因素🚵支撑，预计外资🎦仍会逐步增配人民🗄币资产。　　与此同时，在市场利率持续处于👘低位的背景下，权益资🎻产吸引力逐渐提升，尤其是银行、公🛥用事业等稳定高股息资🕡产成为资金配📫置的重要选项。　　“国家队”增持ETF也成为市场的重🏻要稳定器。据统计，中央汇金📪今年二季度增持沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF、中证1000ETF等多只龙头产品🧡，按照区间成交价🍌格估算，二季🏬度中央汇金增持超2000亿元。　　此外，在近期A股市场💾赚钱效应的带动下，公募、私募、北向资😯金等多路资金进🕺场也带动了市场行情走高。　　两融余额　　作为A股市场重要力量之😓一，两融资金在近期🚘市场上行的过程也逐渐活跃，两📪融交投热情亦进一步升温。数据显示，截至2025年8月15日，两融余额达20626亿元，继续刷新最近10年新高，当👆天两融交易额达到2479亿元，创出2025年以来新高。今年8月以来，两融余额累🥔计已经增长超过700亿元。　　相较之下，目前两🔒融余额规模离10年多前历史最高位🤛仍有一定距离，但高于4年多前水平。数据显示，2015年6月18日，两融余额规模😲一度达到2.27万亿元，为历史峰值。　　中金公司指出，与2015年相比，本轮两融✖规模上升有多处不同：A股市场体量较10年前更大，杠杆类资金占🤖市值比例相对较低。目前A股流通市值🐄已增至约90万亿元，两融余额占A股流通市📻值的比例仅约2.3%，略低于2014年以来2.4%的历史均值。此外，本轮🔷两融规模上行节奏更平稳。相较之前，本次📃资金流入节奏相对平稳。融资资金更加🎞偏好新兴产业、成长风格。　　研 判　　机构依然看好 后市行情　　展望后市，无论是国内机构还🚷是国际机构，普遍都🖤看好中国股🎪市后续的行情表现。　　机构普遍认为，7月非银存款🎽同比大幅改善，或表📇明居民存款加速“搬家”入市，这是近期资🚅本市场活跃的重要因素🛋之一。在市场环🏯境改善时，“存款搬家”或带🐊来可观的增量资金流入，为股市提供持🕗续的资金支持。　　中信建投证🌎券认为，两融余额站上2万亿元，短期市💄场或延续高位震荡，长期看A股仍处牛😶市中继，回调可能会🆎是较好的配置机会。　　太平洋证券❣指出，中长期的上😽涨趋势并未打破。最近🌷的政策倾向不断透露出💏未来财政支出的方向⚫正逐步转向居民端发力🌇，这是未来经济⬆恢复潜力的基础。同时，全🤩球风险资产的强势并未有结束的迹象，目前并没有🤪走弱的形态和风险事件驱🛎动出现，全球风险偏好的📪上行将助力A股行过万重山。　　与此同时，多家🛥国际投行近期将中国📠资产评级上调至“超配”，并以“真金白银”加码中国资产。其中，高盛表示，维持对中国的“增持”立场。维持对A股和港股的“超配”建议，预计沪深300目标点位为4600点，MSCI中国目标点位为🚄84点，隐含约10%以上的🤱上行空间。　　综合上游财经、证券时报　　投资有风险　　入市需谨慎

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（青岛日报／观海新闻记者 澪）